衍生信息工具本质上是对现代信息服务业中介体系的发展，有利于价值链的延长，是做大信息服务业的有效途径。
虚拟货币的本质这个问题，至今仍有记者不断在问。说明现有研究离可以形成共识尚远，人们需要更加权威、可信的解释。
十年前，我曾依据格利与肖的货币学说，重新挖掘早已失传的拉德克利夫报告关于流动性的观点，将虚拟货币界定为信息货币，并认为流动性是它与金钱货币的交集。今天，我仍然坚持这个观点，认为虚拟货币不是货币，而是信息中介。但有所发展的是，我现在认为虚拟货币不仅具有流动性，而且可能发展为衍生信息工具。
思考虚拟货币维度所需要的问题意识
虚拟货币存在于信息空间这个维度，而非货币空间这个维度。
信息空间象影子一样，一直附着在物质空间和社会空间之上。工业化之前，人们之所以熟视无睹，是因为每代人的问题意识不同。人们从实物价值中识别出货币价值（交换价值）的根本目的，在于要实现工业化（社会化）。为此把“一般等价”这个问题，看得无比重要。
信息空间的问题意识不同了，要解决的是个性化和定制了，信息价值在这一背景下，指向的是异质性、不可通约、不确定的价值。信息是对不确定性的量度。
信息的存在方式，是符号。或者说，信息存在于符号所在的空间中。好比交换价值存在于货币这个空间之中。第一次浪潮时，人们并不理解货币何以会独立于实物，形成一个独立维度，认为交换价值是看不见，摸不着的。今天，第三次浪潮已大于第二次浪潮，所以信息维度的独立性，也应被合理地提出来。
讨论信息空间，对经济学家来说可能是令人陌生而恐惧的，为方便理解，如果硬把信息空间“换算”为货币空间，就需要把信息空间的等价物（虚拟货币），理解为货币空间中的特殊等价物。做相互转换。
虚拟货币本质在于信息增值工具与衍生信息工具
虚拟货币，是一种承载价值的信息中介。它承载两种价值，一种是交换价值（确定价值），一种是信息价值（不确定价值）。作为交换价值，可近似视为特殊等价物。作为信息价值的承载中介，具有什么特质呢？我认为一是作为基础虚拟货币的流动性；二是作为虚拟货币资本的增值性。
当虚拟货币在信息空间进行流动时，它具有基础的流动性。这种流动性不代表一般等价流动，而是不确定性本身的流动。（不直接说是信息流动，是为把它与信息的使用价值区别开）。Q币交换的本质是双重的，除我们认识到的“货币”职能外，它流动的是社会的熵值（酷值是其中一种），也可以说是一种不确定的活跃状态。这是货币空间没有的现象。
当虚拟货币本身成为一种承担“增值”功能的特殊商品进入交换时，我们说它具有增值性。这样说很抽象，打个比方：邮票在产生增值作用前，只是按票面价值流通，但在邮市中，是作为资本品来交换的。它就成为邮票的增值物。邮票与存款不同在于，它的内容（异质资本）使它获得增值；而同币值纸币内容（画面）不同，价值没有差别。
衍生信息工具是从虚拟货币作为资本进入交换时产生的中介膨胀现象。衍生信息工具，是衍生金融工具在信息空间的对应物。它们不在同一个维度空间：衍生金融工具处于货币空间，衍生信息工具处于信息空间。衍生信息工具的目的有两个方面，一是通过信息增值手段进行“部落化”的一对一资源配置（遏制投机）；二是通过增进人力资本创造体验价值。
与衍生金融工具相比，相同之处在于，都是（类资本的）增值性与（类现金的）流动性的结合；不同在于，衍生金融工具的尺度，是由货币的尺度决定的；衍生金融市场的边界是由实体资本市场的需要决定的。
由衍生金融工具创新节省的交易费用如果大于它本身带来的交易费用，比如资本流动性大还不如资本流动性低时，我们就视为泡沫。而衍生信息工具虽然也存在交易费用的一面，但它本身是可以创造信息价值的，而这一部分不同于一般所谓交易费用。这是最实质的不同。
打个不恰当的比喻，同为赌场，前者赌的是货币（以及实体资本），如果庄家兴风作浪，那是异化；后者在信息的实体、货币功能外，还带有自娱自乐的成分，即以赌为目的，把赌视为消费，因此应视为创造价值（比如精神需求满足）。
又比如，道具的交换，与异质性的人力资本有关，通向成瘾性这种感性的资本化，最终可以实现为体验价值。
“第二人生”已经具有衍生信息工具的特点，一旦进入电子商务，会带来与股市截然不同的资源配置机制。人们将见识“部落化”的资本市场，而非我们现在这种一般等价的资本市场。
当然，信息市场创造价值，也是有限度的，这个限度就是实体、货币与信息的结构比例。总的前提是信息服务市场要扩大为信息服务化市场，信息覆盖国民经济整体，以及实体市场、货币市场整体。目前我们还达不到。
治理虚拟货币及其衍生物前要考虑的问题
治理虚拟货币，从发行者的资质以及信用担保方面入手，是必要与合理的。再往前就需要慎重。比如，当虚拟货币、道具或其它衍生物的发行，造就出一个衍生信息工具市场时，治理者应取什么样的态度呢？我认为在看不清楚的时候，“先发展后规范”应成为一个原则。因为我认为这里边存在很大的机遇。
主要的机遇在于，从长远看，我国需要发育一个高度发达的现代服务业和现代服务经济。这里需要跨越式发展的思路。传统观点认为一定要先发展金融服务业，再发展信息服务业。
回到本原上想，金融市场是工业化过程中为解决资本盲目性而带来的创新，实质是信息手段短缺。将信息化本身作成价值交换和信息价值交换的市场，对解决传统资源配置将是更大的创新（像“第二人生”一样的分布式资源配置平台值得重视）。
本质是以信息对称式调节（如一对一引擎式匹配），取代投机式调节（即信息不对称调节）；其次，随着物质生产比重下降，（异质性的）精神和文化生产比重上升，用货币调节资源配置会放大波动，将逐步让位于用信息调节资源配置。
衍生信息工具本质上是对现代信息服务业中介体系的发展，有利于价值链的延长，是做大信息服务业的有效途径。它肯定也会带来一些发展中的问题，但考虑总的趋势，还是以鼓励发展为宜。（责任编辑：罗洪泽）
