实验组和对照组的描述性统计分析
共检索到27家上市公司披露了在最近几年进行了比较大规模的信息系统建设和投资，投资额最少的400万元，最多的约7000万元，平均2477万元。企业2001-2002年的平均总资产的平均值在32.4亿元，最小值5.56亿元，最大值85.9亿元。信息技术投资额占总资产的比例平均为1.18%，最小0.1%，最大3.22%。虽然上市公司信息技术投资额比较大，但是在公司总资产中的比重还是比较低。没有披露信息技术投资的公司资产的平均值是35.26亿元。
从1999年以后，披露进行信息技术投资的公司的平均净资产报酬率逐年下降，从1999年的14.25%下降到2003年的5.52%。没有披露进行信息技术投资的公司的净资产报酬率也从1999年起逐年下降，且下降的幅度更大。
信息技术投资对上市公司绩效的影响及其显著性
上市公司的绩效受到多种因素的影响，除了信息技术的投资和应用外，还受到国家宏观经济环境、市场竞争状况、企业的技术水平和技术能力、企业经营管理水平、企业的财务状况等多种因素的影响。用1998年和1999年的净资产报酬率的平均值表示信息技术投资前上市公司的绩效水平，用2003年的净资产报酬率代表信息技术投资后的公司绩效，前后对比可以反映绩效的变化，其中既包括信息技术投资的影响也包括其它因素的影响。
由于信息技术投资的效益难于单独估计，所以需要通过实验组与对照组的比较消除其它因素的影响，由于对照组是考虑了实验组公司的产业类型并随机选取的，基本可以保证实验组和对照组的可比性，通过实验组前后效益的变化减去对照组前后效益的变化，可以将除信息技术投资以外的其因素对绩效的影响消除，从而得到信息技术投资对公司绩效的影响。
信息技术投资前后净资产报酬率平均值下降8.45%，在5%的显著性水平下是显著的。对照组净资产报酬率的平均值下降12.50%，在5%的显著性水平下是显著的。无论是披露进行信息技术投资的公司，还是没有披露进行信息技术投资的公司，在最近几年，公司的净资产报酬率都发生了显著下降。相比而言，没有披露进行信息技术投资的净资产报酬率下降更多，两者相差4.05%，这可以认为是信息技术投资带来的公司绩效。但是，从显著性检验结果看，均值相等的T检验的双侧检验的概率值大于10%，说明在5%和10%的显著性水平下不能拒绝实验组和对照前后绩效差异均值相等的原假设，也就是信息技术的投资对公司净资产报酬率的影响并不显著。
假设的验证与结论
根据上述的讨论，披露进行信息技术投资的上市公司经历了净资产报酬率的显著下降，没有带来上市公司绩效的显著提高，因此假设1被拒绝。与此同时，对照组的净资产报酬率也显著下降。对照组比实验组平均多下降4.05%，这可以认为是信息技术投资对公司绩效的影响。但是通过独立样本的T检验，发现这一差异并不显著，因此，假设2也被拒绝。根据以上的分析结果，我国上市公司的信息技术投资并没有带来公司绩效的显著提高，虽然信息技术投资使得样本公司净资产报酬率平均少下降4.05%，但是这一结果并不显著，这部分地说明在我国的上市公司信息技术投资中存在生产率悖论问题，至少从目前来看，信息技术投资与我国企业绩效的关系还不是太密切，信息技术投资对公司绩效的影响还不明显。
（责任编辑：朱晶）
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